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    全球風險偏好持續提升 金價高位承壓

    文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-06-08作者:有才研究院


      一、摘要

      1、上周美國非農數據表現亮眼,金價受壓回落。

      2、上周受到貨幣政策和財政政策雙重刺激美股漲幅驚人,美債利率持續攀升,全球風險偏好持續提升,金價承壓回落。

     

      二、核心觀點

      隨著歐美復工的推進,以及經濟數據的回升,全球風險偏好持續提升,美股強勁反彈,同時美債利率快速回升帶動實際利率回升給金價造成壓力。我們認為近期利率的提升和美股的反彈主要還是受到美國寬松的貨幣政策和財政政策的刺激導致的,美聯儲的不限量QE和歐央行的疫情專項債券都對市場產生實質上的刺激。但依然還是老問題,貨幣政策和財政政策并不能改變歐美國家整體經濟結構性的問題,而隨著歐美社會階級矛盾的不斷激化以及貨幣政策和財政政策對于經濟刺激的邊際效應遞減,未來歐美社會的一些基礎病會更快顯現出來,所以我們認為金價短期可能還處于技術性調整當中,但長期來看每次回調都是布局多倉的好機會。

     

      三、上周行情回顧

      中美之間的摩擦加劇,美國國內種族主義的抗議活動愈演愈烈,支撐國際現貨黃金價格維持高位運行。但由于潛在的新冠病毒疫苗的樂觀情緒,以及放松封鎖,這些因素讓股市持續回升。從股市持續上漲可以看出,市場對于經濟重啟抱有樂觀態度,并且超過中美貿易局勢和美國國內的抗議活動擔憂。受此影響,美國10期國債利率連續三個交易日上升,令國際現貨黃金價格承壓回落擊穿1700美元/盎司整數關口。

     

      不過,美國公布的4月貿易賬數據顯示,美國4月貿易逆差飆升,由于新冠肺炎疫情顛覆了全球商品和服務流動,將美國出口推至10年低點,再次引發對經濟放緩的擔憂。國際現貨黃金價格獲得短暫的喘息,反彈至1700美元/盎司上方運行。

     

      周五的美國5月非農業就業人口意外激增250萬,遠超預期的下降800萬,高達1000萬的差距加快美國經濟復蘇的預期,失業率降至13.3%,僅僅次于4月的高位。創下至少自1939年以來美國歷史上最大的單月就業增長。非農就業數據強于預期,提振了投資者對全球經濟復蘇的希望,降低了對避險資產的需求。

     

      美股三大股指漲勢如虹,美國10年國債利率加速回升,令國際現貨黃金價格遭到拋售,連失1700、1690和1680美元/盎司三道關口,最低探至1670.50美元/盎司。

      國際現貨黃金價格全周最低1668.30美元/盎司,全周最高1745.59美元/盎司,全周報收1681.60美元/盎司,全周下跌47.73美元/盎司,下跌幅度2.76%。

      國際現貨白銀價格全周最低17.20美元/盎司,全周最高18.38美元/盎司,全周報收于17.42美元/盎司,全周下跌0.43美元/盎司,下跌幅度2.41%。

     

      四、技術分析

      4.1、技術分析

      黃金:

      周線級別來看,國際現貨黃金價格回落符合預期,MACD指標紅柱縮短,整體面積小于前期,預計技術性調整仍將繼續。但國際現貨黃金價格整體結構依舊為多頭。

     

      日線級別來看,國際現貨黃金價格前期曾一度突破震蕩中樞高點1738.80美元/盎司,但MACD指標紅柱未能同步放大,再次回落震蕩中樞內運行,符合預期。在震蕩中樞1669.15-1738.80美元/盎司內運行,重點關注區間高低點突破方向。

     

      白銀:

     

      周線級別來看,國際現貨白銀價格持續上漲。但由于上漲速率過快乖離率較大,警惕短線技術性調整。

     

      日線級別來看,國際現貨白銀價格短期的回落走勢符合預期,前期持續上升走勢觸及前期震蕩中樞高點18.32美元/盎司,但MACD指標紅柱峰值高點下移。關注16.83美元/盎司支撐位,該點位一旦被擊穿則進一步回調。

     

      4.2 CFTC持倉報告

      (CFTC)2020年周五(6月5日)公布的周度報告

      COMEX黃金投機凈多頭頭寸持倉減少18880手,至219034手。

      COMEX白銀投機凈多頭頭寸持倉僅增加35手,至37224手。

      

      4.3 ETF持倉報告

      SPDR黃金ETF

     

     

     

        綜述   截至6月02日當周, COMEX黃金投機多頭頭寸減少15952手,投機空頭頭寸增加2928手。 COMEX白銀投機多頭頭寸增加3472手,投機空頭頭寸增加3437手。此期間,樂觀的經濟復蘇預期,降低了黃金的吸引力,部分多頭持有者平倉了結多頭頭寸。

     

      上周,全球最大的SPDR黃金ETF持倉增加4.97噸,持倉水平維持在近7年以來的高點。

     

      本周重要事件前瞻

      美國重要經濟事件

      6月10日晚間20:30公布美國5月季調后CPI月率,前值-0.8%,預期值0%.

      

      6月11日晚間23:00公布美國5月PPI月率前值-1.3%,預期值0.1%。

      

      6月11日凌晨2:00美聯儲FOMC公布利率決議、政策聲明及經濟預期,隨后2:30美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會。

      

      五、投資建議

      本周基本面方面重點關注FOMC6月利率決議以及其后的美聯儲主席鮑威爾新聞發布會上。隨著歐美復工復產的推進,以及天量貨幣政策和財政政策的雙重刺激下歐美股市反彈力度強勁。但美聯儲近期逐步削減每日的資產購買計劃值得市場關注,本周需關注美聯儲對于未來貨幣政策和經濟走向的態度,是偏向繼續鴿派的寬松乃至負利率還是偏向鷹派的逐步削減或退出QE。我們認為短期金價高位還是處于承壓狀態,需求技術面上的調整,所以建議投資者短期以逢高做空為主,等到相對低位再布置中長線多單。

     

      操作區間:

      黃金:360-395,1600-1750

      白銀:4050-4450,16.7-18.3

     

      有才研究院 

      2020年6月8日

     

      免責聲明

      本研究報告中所提供的信息僅供參考。報告根據國際和行業通行的準則,以合法渠道獲得這些信息,盡可能保證可靠、準確和完整,但并不保證報告所述信息的準確性和完整性。本報告不能作為投資研究決策的依據,不能作為道義的、責任的和法律的依據或者憑證,無論是否已經明示或者暗示。

      

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